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南齐电源（300068.SZ）转型后，出现了阵痛期。

8月14日晚，字据其裸露的2025年中期讲解，上半年录得营收39.23亿，同比下降31.67%；净利润失掉2.32亿元，客岁同时为1.85亿。

收入下滑，南齐电源怨尤于再生铅主动减产；而上半年失掉，则是因一季度收入说明较少所致。

在电话会上，南齐电源有益强调了第二季度事迹，单季营收27.8亿元，同比上升0.9%；单季度盈利约 3400 万元，忖度打算事迹出现回转，扭亏为盈。

南齐电源副总司理曲艺评释称，一方面是因为与国表里主要大型动力开发商及开辟集成商策略配合，得到了较多高毛利率订单；

另一方面，则是重心拓展数据中心市集，与多家头部互联网企业、做事商及金融机构设立了长久配合干系，并接踵中标万国数据外洋锂电形势、好意思国数据中心形势等形势。

再生铅收入降七成，毛利率跌至-11%

从通讯储能范围起步干涉电板行业，南齐电源的业务范围，当今主要漫衍在新式电力储能、通讯与数据中心储能、民用储能三个细分范围，提供以锂电为主、铅电为辅的电板居品。

跟着新动力车辆退役电板的数目增长，南齐电源还涉足资源再生业务，盯上了电板回收买卖。

但从上半年齿迹来看，各伟业务板块的毛利水平，均有不同进度下滑，尤其是资源再生业务，上半年收入10.86亿元，毛利率却为负数（-5.52%），比较客岁同时缩短2.58%。其中，再生铅居品毛利率-11.02%，同比下滑6.49%。

这亦然导致南齐电源失掉的中枢地方，上半年再生铅居品收入7.59亿元，暴降72.33%；再重叠毛利率再次探底，导致上半年利润滑坡、致使失掉。

南齐电源资源再生居品，主要以废旧锂离子电板、铅蓄电板等为原材料进行解决，通过加工酿成碳酸锂、粗铅、制品铅等居品，为锂电、铅电坐褥提供原材料。

但在锂电板取代铅酸电板的大势下，南齐电源的电板回收业务，也不得大相应转折，主动减产再生铅，不再新增铅电估量产能，聚焦于锂电拓展。

发力数据中心市集，收入增三成至18.9亿

从各业务拓展来看，南齐电源运行发力通讯与数据中心储能业务的拓展，上半年收入18.9亿元，同比增长34.09%。

这亦然其三伟业务板块中，唯独竣事收入正增长的业务，但该业务毛利率为12.32%，同比下降10.21%，并未带动全体利润水平的训导。

手脚新动力行业当下最瞩指标增长点之一，储能范围近几年蛊卦了繁密老本涌入，迎来一波产能膨胀的飞腾。但跟着竞争者的加多，国内市集也跟着堕入内卷时事，廉价、无序竞争表象愈发严重。

这少量，在南齐电源的财报中也体现的颇为赫然，上半年接踵中标英国、印度等多个储能形势，在手形势和在说念形势丰富。据曲艺知晓，当今南齐电源大储在手未发订单7.8GWh，其中外洋占2.3GWh。

但国内市集堕入内卷，毛利水平执续下降。财报高慢，南齐电源国内电板居品收入20.57亿元，毛利率却为12.83%，同比下滑11.41%。

反不雅国外电板居品上半年收入7.8亿元，毛利率高达28.92%，外洋市集利润水平高放洋内一倍多，这亦然储能企业加速出海布局的要道地方。

以南齐电源为例，外洋市集主要漫衍在澳洲、欧洲、北好意思区域，正在开发亚太、中东等新兴市集，这亦然大无数中国储能企业出海争夺的主要市集。

但国内储能行业正发起一场“反内卷”波浪，中国化学与物理电源行业协会于8月13发文倡议，储能企业应字据自己忖度打算景况、成本评估和形势风险进行报价，幸免不睬性廉价行为，守护“劣币结束良币”。

倡议发出后，已有149家储能企业参与“反内卷”，包括亿纬锂能（维权）、比亚迪、出路动力、华为、瑞浦兰钧、国轩高科、中翻新航等头部企业无人不知无人不晓，当中也有南齐电源。

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